Guvernul accelerează strategia de valorificare a companiilor de stat pe piața de capital, conturând o listă de societăți eligibile pentru listare la Bursa de Valori București, dar și un calendar al vânzărilor de pachete suplimentare de acțiuni, în perioada 2026–2028.
În prim-plan se află trei tranzacții considerate prioritare – Hidroelectrica, Romgaz și CEC Bank – care, la evaluările din martie 2026, ar putea aduce la buget între 3 și 8 miliarde de lei, în funcție de condițiile de piață și de execuție.
Demersul depășește însă obiectivele asumate prin PNRR. Autoritățile subliniază nevoia unei piețe de capital mai profunde și mai lichide, capabile să atragă investitori instituționali și să reducă decalajul față de bursele din Polonia, Cehia sau Austria. Fără noi emitenți relevanți și free-float mai ridicat, există riscul ca piața locală să rămână periferică.
CEC Bank este văzută drept cel mai solid candidat pentru listare, cu o evaluare de circa 5,4 miliarde de lei. Guvernul recomandă demararea imediată a studiului de fezabilitate, în vederea unui IPO în trimestrul IV 2026. Structura propusă este una mixtă – acțiuni noi plus un pachet al statului – fără pierderea controlului majoritar.
Vânzări accelerate la Hidroelectrica și Romgaz
Pentru Hidroelectrica, prioritatea este vânzarea rapidă a unui pachet de 5–10% prin mecanismul ABB (Accelerated Book Building), cu potențial de a genera între 3,1 și 6,2 miliarde de lei.
În cazul Romgaz, statul are în vedere cedarea a 5–7% din acțiuni în T3 2026, tot prin ABB, cu încasări estimate între 2,2 și 3,1 miliarde de lei.
Transgaz este inclusă pe lista tranzacțiilor condiționate, o eventuală vânzare de până la 5% fiind dependentă de evoluția proiectului Neptun Deep și de respectarea reglementărilor de piață.
Alte listări sunt programate sau amânate în funcție de condiții specifice:
- Salrom – IPO de 49% posibil în 2027, după finalizarea auditului rezervelor
- Administrația Porturilor Maritime Constanța – listare de circa 20% în 2027
- Romarm și Uzina Mecanică Cugir – potențiale IPO-uri în 2027–2028
- Compania Națională Aeroporturi București – amânată din cauza unui litigiu
- Nuclearelectrica – vânzare suplimentară posibilă abia după 2027, pe fondul retehnologizării reactorului 1
În schimb, pentru Transelectrica nu este recomandată o reducere a participației statului, pentru a nu pierde controlul.
Listări fără pierderea controlului
Guvernul mizează pe listarea unor pachete minoritare, menținând controlul asupra companiilor strategice. Noua legislație privind politica de proprietate a statului vede piața de capital ca un instrument de disciplină corporativă, transparență și acces la finanțare.
În paralel, autoritățile trebuie să respecte jalonul din PNRR care prevede listarea sau restructurarea a cel puțin trei companii de stat până în august 2026. Oficialii subliniază însă că procesul nu se va opri odată cu atingerea acestei ținte, ci va continua pentru a crește competitivitatea întreprinderilor publice.
Ministerele de resort și AMEPIP au primit mandat să lanseze studii de fezabilitate pentru companiile prioritare, urmând ca deciziile finale să fie luate în următoarele trei până la șase luni.
Fii la curent cu tot ce contează în business-ul din România și abonează-te la canalul nostru de Whatsapp Forbes Romania.
