Masayoshi Son are multe în joc în ceea ce privește succesul listării iminente a Arm la New York. Miliardarul japonez deschis la vorbă, care a fost pentru scurt timp cel mai bogat om din lume, pare să fi avut mai multe eșecuri decât succese în ultimii ani.
După ce a achiziționat Arm din Cambridge în 2016, conglomeratul SoftBank deținut de Son a făcut o serie de pariuri tehnologice optimiste care nu s-au dovedit a fi profitabile, inclusiv investiții mari în WeWork, Uber și DoorDash.
Potrivit The Telegraph, anul trecut, vehiculul de investiții al companiei, Vision Fund, a pierdut 32 de miliarde de dolari. Se estimează că valoarea Arm va fi aproximativ dublă față de cele aproximativ 34 de miliarde de dolari pe care SoftBank le-a plătit pentru companie acum șapte ani.
Dacă acest lucru se confirmă, va conta ca o dovadă că Son a mai făcut o alegere inspirată.
Însă el nu este singurul care se roagă ca listarea Arm să fie un triumf.
După prăbușirea post-pandemică a evaluărilor și a finanțărilor tehnologice, investitorii în căutare de următorul Google și antreprenorii care vor să se îmbogățească își pun speranțele în compania britanică pentru a-și reînvia câștigurile.
La valoarea estimată de 70 miliarde de dolari, Arm ar fi cea mai mare listare tehnologică de la gigantul chinez de ride-hailing Didi care a avut loc în 2021.
Se zvonește că Arm va strânge până la 10 miliarde de dolari, ceea ce ar fi finanțarea cea mai mare a unei companiitehnologice din ultimii nouă ani, de la Alibaba încoace.
“Lucrul acesta ne va spune dacă suntem deschiși pentru afaceri sau dacă nu”, spune un bancher în tehnologie. Mai multe alte companii tehnologice sunt pregătite să urmeze exemplul lui Arm pe piață în cazul în care listarea va fi un succes, spune el. Acest IPO va fi un test-cheie al apetitului investitorilor în prezent.
Evaluările companiilor de tehnologie au atins niveluri exorbitante în 2021. Măsurile de stimulare financiară în timpul scăderii pandemice și o dependență crescută de internet au condus la manii precum explozia NFT și nebunia Spac.
Companii care înregistrau pierderi, precum producătorul de mașini electrice susținut de Amazon, Rivian, au atins evaluări de peste 100 de miliarde de dolari în ziua listării.
Chiar și Bursa de Valori din Londra, un verișor sărac al bursei din New York, a găzduit mai multe listări în valoare de miliarde de lire sterline, precum Deliveroo, Wise și Darktrace.
În urma lor, o paradă de companii s-au așezat la rând pentru a urma același exemplu.
Reddit, gigantul rețelei sociale, a depus documentele pentru listare în decembrie 2021. Instacart, compania americană de livrare a produselor alimentare, a urmat câteva luni mai târziu.
Guvernele din Europa, inclusiv cel al Marii Britanii, au făcut curte lui Klarna, gigantul de plăți evaluat la 46 miliarde de dolari. Astăzi toate cele trei enumerate mai sus rămân în proprietate privată.
Evaluările companiilor din tehnologie au scăzut în 2022 în contextul creșterii ratelor dobânzii, care afectează de obicei companiile cu creștere rapidă, și pe măsură ce investitorii și-au dat seama că boom-ul tehnologic al pandemiei se estompează.
Altfel, listările IPO au încetat.
Anul trecut au fost doar 22 de listări ale companiilor de tehnologie în SUA, care au strâns în total aproape 2 miliarde dedolari, potrivit The Telegraph și pe baza datelor de la Dealogic. Aceasta a fost o scădere uriașă de la cele aproape 74 demiliarde de dolari strânse în 127 de listări cu un an înainte.
Situația în Marea Britanie a fost și mai slabă: listările au scăzut de la 37 la 5 și au strâns 57 de milioane de dolari, în scădere față de anul precedent.
“A fost foarte provocator pentru jucători din piață care erau în zone extrem de active”, spune Ben Rogoff, partener la Polar Capital Technology Trust, un fond tehnologic listat la Londra. “După pandemie, lumea s-a redeschis și lucrurile au revenit la normal, însă au fost companii tehnologice care au avut dificultăți în acest sens.”
Sursă grafic: The Telegraph, cu date ale CB Insights
Prăbușirea a determinat multe companii private, lipsite de finanțare, să concedieze angajați în masă pentru a-și conserva lichiditățile în loc să sufere rușinea de a obține fonduri la o evaluare redusă. Mulți angajați care au rămas și-au văzut averile scăzând.
Cei de la companii precum gigantul de plăți Stripe și compania de mașini driverless Cruise sunt în pericol de a-și vedea acțiunile diminuate dramatic dacă angajatorii lor nu decid listarea cât mai curând.
Mike Seidenberg, manager de fond la Allianz Technology Trust, spune: “În general, a fost o piață IPO destul de slabă. Următoarele companii care se vor lista vor trebui să îi entuziasmeze cu adevărat pe investitori. Arm se încadrează în această direcție.”
După ce compania de microcipuri și-a depus public documentul-prospect, bancherii vor petrece următoarele săptămâni stimulând interesul investitorilor înainte de a stabili prețul la care acțiunile vor fi vândute la mijlocul lunii septembrie.
Dacă compania se descurcă bine sau nu în prima zi de tranzacționare a Arm, acesta va fi momentul la care se va decide dacă alte companii îi vor urma exemplul.
“De obicei, cele mai puternice companii sunt cele care rup sigiliul unei piețe IPO închise”, spune Rogoff.
Compania de livrare a produselor alimentare Instacart urma să depună documentele de listare la finalul săptămânii trecute (vineri seara, mai precis), în timp ce compania de software Databricks și compania de marketing Klaviyo sunt, de asemenea, văzute ca potențiali candidați. “Bancherilor din tehnologie le place să le țină în așteptare”, spune Seidenberg. “Ieșind din ceea ce a fost o perioadă dificilă de 18 luni pentru investițiile în tehnologie, după pandemie, m-aș mira dacă nu s-ar anunța o serie de companii private bune pregătite să devină publice.”
Martin Davis, directorul executiv al firmei de capital de risc Molten Ventures din Londra, spune că încrederea revigorată s-ar putea extinde și asupra start-up-urilor, care au văzut, de asemenea, o scădere în finanțare.
Investițiile în capitalul de risc din Marea Britanie s-au redus cu peste jumătate în acest an, potrivit datelor de la GlobalData. “Când vorbești cu investitorii, este clar că există mulți bani care stau deoparte. Ei își doresc să plaseze o mulțime de dry powder (pulbere uscată – e.g. bani lichizi disponibili pentru investiții) atât în piețele publice, cât și în cele private”, spune Davis. “Cred că va fi un efect pozitiv colateral generat de Arm.”
Cu toate acestea, zilele în care fondatorii de tehnologie puteau obține averi doar cu o idee au trecut, cel puțin pentru moment. Un bancher spune că și investitorii care erau odată notorii pentru că aruncau bani în companii care înregistrau pierderi solicită acum ca investițiile lor să respecte reguli precum “regula 40” – o regulă conform căreia marjele de profit și creșterea trebuie să se adune la cel puțin 40%, ceea ce de obicei exclude companiile cu pierderi semnificative.
Dacă Arm reușește să reînvie optimismul în lumea tehnologiei, Marea Britanie ar putea să rateze petrecerea. Compania a ignorat eforturile guvernului de a o încuraja să se listeze la Bursa de Valori din Londra și nu există prea multe semne că IPO-urile tehnologice anterior anunțate (neoficial), precum Klarna sau compania de cipuri grafice Imagination, își vor scoate la lumină planurile.
“Psihologia investitorului din Europa este încă destul de reticentă la risc”, spune Davis. Cu toate acestea, există o rază de speranță. Davis spune: “Înțeleg, SUA este locul potrivit. Dar orice se întâmplă în SUA se întâmplă apoi și în Europa. Cu o anume întârziere, dar se întâmplă.”