În timp ce eforturile altor țări de a se îndepărta de moneda americană sunt adesea citate ca fiind forța motrice din spatele de-dolarizării, cei îngrijorați de această tendință ar trebui să privească spre SUA ca fiind principalul vinovat, potrivit unui articol din Financial Times publicat de doi analiști de think tank.
Disfuncția crescândă a Americii — fie ea politică sau fiscală — este adevărata amenințare la adresa rolului internațional al dolarului, spun Steven B. Kamin și Mark Sobel.
De-dolarizarea este o tendință care a câștigat avânt în ultimii ani, având ca scop diminuarea dependenței lumii de dolarul american, care este coloana vertebrală a comerțului global și cea mai mare monedă din rezervele băncilor centrale globale.
Susținătorii argumentează că de-dolarizarea ar elibera economiile externe de riscul sancțiunilor americane și ar oferi mai multă influență și independență monedelor alternative, potrivit Business Insider.
Deși au atras multă atenție, eforturile externe de a avansa această tendință sunt cel puțin discutabile, au scris Kamin și Sobel. Posibilii concurenți ai dolarului, precum euro și yuan-ul chinezesc, nu împărtășesc avantajele masive ale monedei americane, care o fac atât de populară.
„Economia SUA este uriașă, reprezentând aproximativ 25% din PIB-ul global. De asemenea, este mai inovatoare, antreprenorială și cu o creștere mai rapidă decât aproape toate celelalte economii avansate. Piețele financiare ale Americii sunt cele mai profunde, lichide și deschise din lume. Statul de drept este puternic, cu protecții pentru investitori care se aplică atât rezidenților, cât și străinilor,” notează cei doi analiști.
În același timp, sancțiunile nu pot fi cu adevărat baza unei retrageri majore a dolarului, atâta timp cât SUA le folosește cu sprijinul aliaților geopolitici. Acesta a fost cazul cu Rusia, care și-a pierdut accesul la dolar după ce a invadat Ucraina. În afară de apelurile pentru de-dolarizare, impactul a fost limitat.
Dezbaterile care se concentrează pe acțiunile externe ratează esențialul, având în vedere că puterea dolarului este, în primul rând, rezultatul leadership-ului economic al SUA, iar când acest lucru începe să se clatine, alarmele de-dolarizării ar trebui să înceapă să sune.
În opinia lui Kamin și Sobel, o serie de factori ar putea amplifica acest risc: disfuncția politică pe plan intern, cheltuielile și datoria necontrolate ale SUA, precum și limitele independenței Fed-ului.