Berkshire Hathaway a construit participații importante în marile companii de comerț japoneze, ale căror acțiuni sunt „încinse” pe fondul vânzării masive de obligațiuni guvernamentale japoneze și al presiunilor inflaționiste.
Japonia traversează o adevărată furtună economică: obligațiunile guvernamentale japoneze suferă o vânzare istorică, iar yenul se depreciază rapid, pe măsură ce investitorii intră în panică din cauza stimulentelor fiscale și a reducerilor de taxe propuse de premierul Sanae Takaichi.
În ultimele 10 zile, randamentele obligațiunilor guvernamentale japoneze pe 40 de ani au depășit 4% — un nivel nemaivăzut pentru titluri JGB cu maturități foarte lungi de aproape trei decenii.
Pentru factorii de decizie de la Tokyo se conturează o criză, notează Forbes SUA. Pentru Berkshire Hathaway însă, haosul a fost benefic. Conglomeratul cu sediul în Omaha, Nebraska, deține participații semnificative în cele cinci mari companii japoneze, cunoscute sub numele de sogo shosha („companii generale de comerț”): Mitsubishi, Mitsui, Itochu, Marubeni și Sumitomo. Acțiunile acestora și ale altor companii japoneze cresc puternic, pe măsură ce banca centrală a Japoniei majorează dobânzile pentru a combate inflația, după ani de deflație. În ultimele trei luni, Marubeni a crescut cu peste 30%, iar Sumitomo cu peste 40%. În contextul volatilității din ultima săptămână, toate cele cinci acțiuni au câștigat între 3% și 11%. Indicele bursier Nikkei 225 este în scădere cu aproximativ 3% în ultimele cinci ședințe de tranzacționare, dar în creștere cu 33% în ultimele șase luni, comparativ cu randamentul de 8% al indicelui S&P 500.
Berkshire a investit pentru prima dată în cele cinci companii în iulie 2019, cheltuind în total 6,5 miliarde de dolari pentru a achiziționa participații de 5% în fiecare dintre ele. Între 2023 și anul trecut, a mai investit încă 7,3 miliarde de dolari, mărindu-și participațiile. Această cheltuială totală de 13,8 miliarde de dolari valorează acum aproximativ 38 de miliarde — un câștig de 24 de miliarde de dolari.
Sogo shosha sunt și adevărate „mașini de cash”: Berkshire a declarat în scrisoarea către acționari de anul trecut că se așteaptă să încaseze în 2025 peste 812 milioane de dolari sub formă de dividende din investițiile japoneze. Aceste randamente sunt mai mult decât suficiente pentru a acoperi costurile dobânzilor aferente datoriei denominate în yeni a Berkshire (135 de milioane de dolari anul trecut), contractată pentru a finanța investițiile. Investiția ilustrează perfect stilul de cumpărare inteligent al lui Buffett: datoria în yeni folosită pentru achiziții costă sub 1% pe an, în timp ce marile companii plăteau dividende de aproximativ 4% pe an.
Fii la curent cu tot ce contează în business-ul din România și abonează-te la canalul nostru de Whatsapp Forbes Romania.