Banca Națională a Elveției (SNB) a decis joi să reducă rata dobânzii cheie la 0%, marcând a șasea relaxare consecutivă a politicii monetare din martie 2024 încoace. Decizia vine în urma scăderii inflației, a presiunii asupra francului elvețian și a unei creșteri economice sub potențial, pe fondul incertitudinilor legate de politica comercială a Statelor Unite.
Reducerea cu 25 de puncte de bază, de la 0,25% la 0%, s-a aliniat cu așteptările analiștilor și ale pieței, potrivit unui sondaj Reuters. SNB justifică mișcarea printr-o scădere clară a presiunilor inflaționiste față de trimestrul precedent și prin dorința de a susține stabilitatea monetară într-un climat economic volatil.
„Presiunile inflaționiste au scăzut comparativ cu trimestrul precedent. Cu decizia de azi privind relaxarea politicii monetare, SNB contracarează presiunile inflaționiste”, se arată în comunicatul oficial al instituției.
Această decizie readuce Elveția foarte aproape de dobânzile negative – un regim monetar implementat între 2014 și 2022 și contestat intens de sectorul bancar, companiile de asigurări și deponenți.
În mai 2025, inflația anuală în Elveția a intrat pentru prima dată în teritoriu negativ din ultimii patru ani, semnalând o încetinire a cererii interne și o presiune deflaționistă tot mai accentuată. Intervalul țintă de inflație al SNB este cuprins între 0% și 2%.
Pe plan macroeconomic, Secretariatul de Stat pentru Afaceri Economice (SECO) a revizuit în scădere prognozele de creștere: pentru 2025 estimează o expansiune a PIB de doar 1,3%, iar pentru 2026 de 1,2%, sub media istorică de 1,8%. Această corecție reflectă impactul negativ al tensiunilor comerciale internaționale asupra exporturilor elvețiene – un sector-cheie pentru economia țării.
Decizia SNB survine într-un moment în care marile bănci centrale ale lumii dau semnale amestecate. Rezerva Federală a SUA a menținut miercuri dobânda de referință la 4,25–4,50%, ignorând presiunile politice venite din partea președintelui Donald Trump pentru o relaxare mai rapidă. La rândul său, Banca Centrală Europeană a redus de opt ori dobânda de politică monetară începând cu iunie 2024, dar a anunțat o pauză în luna iulie, ceea ce limitează perspectivele de stimul fiscal pentru zona euro.
În acest context, decizia SNB semnalează o tendință clară de acomodare monetară în Elveția, într-un efort de a susține competitivitatea exporturilor și de a evita o spirală deflaționistă. Cu dobânzile apropiate de zero și cu o monedă puternică, provocările rămân ridicate pentru politica economică a uneia dintre cele mai stabile economii din Europa.