Când Peter Doelger a semnat documentele pentru a permite JPMorgan Chase & Co. să îi gestioneze averea, el construise deja o companie care se întindea pe teritoriul Statelor Unite, o vânduse unui conglomerat și pariase profiturile în acțiuni și petrol, depășind piețele.
La vârsta de 78 de ani, Doelger a declarat că valorează cel puțin 50 de milioane de dolari. Și, conform familiei sale, începuse să prezinte semne de demență. Ce a urmat în următorii cinci ani a fost o pierdere aproape totală a averii, deoarece soția lui Peter, Yoon, a declarat că au depins din ce în ce mai mult de sfaturile JPMorgan pentru gestionarea portofoliului lor, iar acesta a ajuns aproape de zero. Au reușit să rămână cu 1,5 milioane de dolari, vânzându-și apartamentul din Boston și mutându-se la rude.
Detaliile despre cum s-au desfășurat lucrurile sunt acum dezvăluite în cereri juridice în instanța federală din Boston și acest caz testează, în fapt, în ce măsură o mare companie financiară poate fi considerată responsabilă dacă un client bogat alunecă în demență și investițiile se prăbușesc. Cazul este relatat de Bloomberg.
„Aveam 100% încredere în ei că ne vor gestiona bine activele”, a spus Yoon (76) despre JPMorgan Chase & Co. „Nu ne așteptam să ne constuiască o avere uriașă, dar cel puțin speram să ajungem să ne simțim confortabil.”
Peter, acum în vârstă de 86 de ani, nu își poate aminti prea multe despre ce s-a întâmplat. Un examen medical ordonat de instanță l-a declarat incapabil să depună mărturie în proces, iar ambele părți au convenit să nu îl conteste. Situația cuplului scoate în evidență o problemă care a planat întotdeauna pe Wall Street, dar care crește pe măsură ce generația baby boomer se retrage cu o avere-record generată de investițiile în acțiuni, cu precădere.
Mulți seniori au economii suficiente pentru a fi considerați investitori „acreditați” în conformitate cu legile de securitate din SUA, calificându-i să investească în clase de active mai riscante și complexe, cu comisioane atractive pentru intermediari. Cu toate acestea, mulți dintre acești clienți pot trece, din cauza vârstei, prin declin cognitiv, iar industria nu are un sistem formal de detectare a acestui lucru.
Cu toate că familia Doelger se bazează pe ginerele lor, avocat, pentru a-i reprezenta, lupta cu JPMorgan amenință să le consume și economiile rămase.
JPMorgan susține că acuzațiile familiei Doelger nu au fond solid și îi presează să plătească costurile legale în creștere, precum și alte daune nespecificate. Firma susține că Peter și Yoon nu au dreptul să solicite despăgubire, deoarece Peter a semnat o scrisoare în avans în 2015, atestându-și sofisticarea și interesul de a face pariuri mari și riscante în domeniul petrolului și al gazelor.
De-a lungul anilor, reprezentanții JPMorgan l-au ajutat să adauge câștiguri la aceste investiții, împrumutându-i milioane de dolari pentru a-și majora pariurile și vânzându-i un swap de datorie care în cele din urmă i-a agravat situația, potrivit Bloomberg. Yoon, o imigrantă coreeană cu o diplomă în belle arte, și-a amintit că soțul ei i-a spus după câteva întâlniri în care a discutat investițiile familiei cu JPMorgan nu înțelegea ce s-a spus întâlniri.
În apărarea sa, JPMorgan a spus că Peter era un CEO de succes în industria energetică, cu experiență în investițiile în petrol și gaze atunci când și-a transferat activele la bancă.
„JPMorgan i-a sugerat în mod repetat lui dl. Doelger să își diversifice și să își reducă expunerea generală”, a declarat banca într-un comunicat. „Dl. Doelger a semnat un acord, recunoscând acele sfaturi și afirmând că el era ‘cunoscător financiar și sofisticat’ și ‘pe deplin conștient de risc’”.
Banca a spus că are politici și proceduri pentru protejarea clienților în vârstă și vulnerabili: „Nimeni din cadrul JPMorgan nu a observat vreodată semne de declin cognitiv din partea dl. Doelger când lucra cu el, iar nici dl. Doelger, consilierii săi personali sau membrii familiei nu au informat vreodată JPMorgan înainte de acest litigiu legal că dl. Doelger suferea de vreun declin cognitiv”.
Acuzațiile „sunt contrare înregistrărilor făcute de JPMorgan și vor fi contestate cu fermitate în instanță.”
Familia Doelger a început să își construiască avere alături de JPMorgan în secolul al XIX-lea, în Manhattan. Străbunicul lui Peter – un fierar german numit, de asemenea, Peter Doelger – a emigrat în oraș de tânăr și a înființat o fabrică de bere chiar înainte de Războiul Civil.
La scurt timp după ce celebrul bancher J. Pierpont Morgan s-a mutat în casa sa de pe Madison Avenue, baronul berii a comandat o mansardă în Riverside Drive. Imperiul berii Doelger a prosperat până la Prohibiție și în cele din urmă a eșuat. Artefactele mărcii sale se găsesc încă în mai multe locuri din oraș.
Tânărul Doelger și-a croit propria cale. După absolvirea Colegiului Middlebury, Peter a înființat un magazin în Boston și în anii 1970 a înființat o companie care a ajutat proprietarii să își reducă facturile de energie prin analizarea izolației la pod și a ferestrelor. Afacerea a crescut într-o rețea națională de parteneri înainte ca Peter să o vândă spre Honeywell în 1995. A obținut o sumă cu opt cifre în urma vânzării, potrivit documentelor depuse în instanță de JPMorgan.
Peter și Yoon s-au căsătorit în 2000.
Peter și-a încărcat portofoliul cu diverse active: acțiuni pre-IPO în companii de biotehnologie, un fond de tranzacționare al unui profesor MIT, proprietăți imobiliare din Coreea și obligațiuni municipale. El a început și să experimenteze cu valori mobiliare cunoscute sub numele de parteneriate cu răspundere limitată, sau MLP-uri. Investițiile familiei, care se tranzacționează pe burse, se concentrează pe resurse naturale, cum ar fi petrolul și gazele.
MLP-urile pot fi notorii. Oferă plăți semnificative în numerar și avantaje fiscale, dar Comisia pentru Valori Mobiliare și Bursă a avertizat că acestea sunt, de asemenea, „acut sensibile” la prețurile petrolului și gazelor.
Peter a investit în MLP-uri printr-o filială Lehman Brothers. După prăbușirea acelei firme, JPMorgan a devenit custode. A deschis un cont de brokeraj acolo și a obținut o linie de credit de 6 milioane de dolari, utilizând o parte pentru a-și majora investițiile.
Între 2009 și 2014, pariurile sale pe MLP-uri au depășit performanța S&P 500, generând zeci de milioane de dolari în câștiguri și consolidând o strategie pe care a încercat să o continue, potrivit documentelor depuse în instanță de JPMorgan. Păstrându-și apartamentul lor de lux din Boston, familia Doelger a cumpărat o vilă în Palm Beach de 7 milioane de dolari și un apartament în Paris și au deținut calitatea de membri în patru cluburi private, potrivit băncii.
La sfârșitul anului 2014, activele portofoliului familiei crescuseră – și, de asemenea, datoria față de JPMorgan, ajungând la 17 milioane de dolari, potrivit documentelor depuse în instanță.
Prețurile combustibilului începeau să scadă, făcând piața mai riscantă. Peter și un angajat în plină ascensiune al JPMorgan, James Baker, au făcut aranjamente pentru a muta portofoliul la bancă, potrivit cererii cuplului. Absolvent al Boston College în 2010, Baker lucra la firmă de aproximativ cinci ani la acel moment. Acum este director general.
Baker i-a spus lui Peter despre noul program MLP al băncii gestionat de Chickasaw Capital Management, o firmă externă fondată de foști angajați ai Goldman Sachs Group Inc. Cuplul s-a deplasat la sediul central al JPMorgan din New York în august 2015 pentru a asculta o prezentare de două ore, potrivit plângerii lor.
Baker și reprezentanții Chickasaw le-au lăsat un dosar cu 26 de pagini care descria MLP-urile ca fiind complexe și sugera că clienții ar trebui să solicite ajutor de la profesioniști de pe piață pentru a naviga printre riscuri. Managerii Chickasaw aveau o experiență medie de 19 ani, se arată în document.
Dar când Peter a fost de acord să își mute activele la JPMorgan, au apărut preocupări în interiorul băncii, potrivit copiilor comunicărilor interne depuse în instanță. Baker a trimis colegilor un e-mail în care spunea că Peter valorează între 90 și 100 de milioane de dolari și vrea să transfere 33 de milioane de dolari în MLP-uri.
Un alt angajat a remarcat cum concentrarea de MLP-uri depășea nivelul pe care JPMorgan îl considera prudent. În acel moment, recomandările companiei erau ca un client să nu își plaseze mai mult de 5% din portofoliu în MLP-uri.
Managementul companiei a dezbătut dacă să facă o excepție, propunând în cele din urmă că i-ar putea permite lui Peter să își investească aproximativ 33% din avere în programul MLP, cu condiția să nu o mărească.
Dar, potrivit familiei, calculele erau greșite. Ei au spus instanței că averea sa nu se apropie deloc de această valoare – făcând MLP-urile cea mai mare parte a portofoliului său.
Pentru a face o excepție, managementul JPMorgan au decis să îl roage pe Peter să semneze ceea ce unul dintre ei a numit o “scrisoare Big Boy”. Un manager din biroul lui Baker i-a scris unui coleg că Peter era nerăbdător să își mute contul la JPMorgan și “va semna orice scrisoare pe care o vom redacta”.
În acea lună, banca i-a trimis lui Peter un document de trei pagini, avertizându-l că pariul său pe MLP-uri era mai mare decât recomandarea băncii și îndemnându-l să își diversifice portofoliul. Cu toate acestea, JPMorgan era dispusă să se ocupe de investiție, atâta timp cât Peter semna o scrisoare prin care absolvea banca de orice răspundere. Compania a explicat că Peter trebuia să recunoască că este profesionist în industria energetică, că este suficient de sofisticat pentru a înțelege riscurile MLP-urilor și că el consideră investițiile respective potrivite.
Cu toate că documentul estima că el valorează în jur de 100 de milioane de dolari, i se cerea să confirme că are cel puțin 50 de milioane de dolari – suficient pentru ca JPMorgan să îl considere un “cont instituțional”.
La 1 octombrie 2015 Peter s-a întâlnit cu Baker și a semnat documentul. Colegii săi au sărbătorit momentul prin mesaje interne.
În anul care a condus la acest moment, Peter a fost în spitale și la medici din cauza episoadelor de paranoia și a pierderilor de memorie. În timpul unei spitalizări în 2014, Peter s-a plâns unui medic că poate auzi pe cineva vorbindu-i din stomac, a spus Yoon.
Încă un incident mai dramatic a avut loc în aceeași zi în care s-a discutat ideea ca Peter să semneze o scrisoare de adecvare. Un polițist a vizitat-o pe Yoon acasă pentru a-i spune că Peter este la spital. Soțul ei a sunat la 911 în timp ce conducea, convins că cineva îl urmărea. Autoritățile l-au convins să meargă la camera de urgență.
Medicul care l-a examinat ulterior a devenit președintele Massachusetts General Hospital. Diagnosticul său în dosarul medical al lui Peter este tranșant: “manifestare paranoidă; deficite cognitive; demență”.
Un asistent medical care l-a examinat pe Peter a remarcat că nu putea să își amintească trei cuvinte – “roșu, ceașcă, podea” – după trei minute.
Yoon a spus că la momentul respectiv nu era sigură cât de grave erau episoadele lui Peter. Ea l-a descris pe soțul ei ca fiind uneori ciudat și puțin singuratic.
Ambele părți sunt de acord că diagnosticul lui Peter nu a fost comunicat băncii. El a semnat scrisoarea la câteva zile după ce a părăsit spitalul.
În cele trei luni de după semnarea scrisorii, portofoliul lui Peter a scăzut cu 19%, ajungând în 2015 la aproximativ 30 de milioane de dolari. Dar perspectiva băncii pentru anul următor era optimistă, estimând că piața subestima astfel de active.
Relația lui Baker cu cuplul este acum un punct de conflict în cazul in instanță. Yoon a spus că ea și soțul ei credeau că el este consilierul lor de investiții. Cu toate acestea, înregistrările judiciare arată că Baker nu s-a înregistrat la organele de reglementare pentru a deveni un consilier de investiții acreditat până mai târziu, după ce familia Doelger au dat banca în judecată.
Baker a devenit o prezență constantă în viața familiei Doelger. Peter nu folosea computerul și îi cerea lui Yoon să îi tipărească declarațiile pe care să le citească. De asemenea, se uita la știrile financiare la televizor. Dacă investițiile lor scădeau, Peter îl suna pe Baker, care îi spunea că totul este în regulă, a spus Yoon.
Yoon a declarat în instanță că discuțiile financiare ale lui Peter cu Baker erau mult prea complicate pentru ea, iar după aceea îl întreba pe soțul ei despre ele. “I-am spus lui Peter: ‘Înțelegi ce ți-a spus?'”, a spus ea în interviu. “El a spus: ‘Nu.’ I-am spus că nici eu nu înțelegeam ce îi spunea. Acum simt că amândoi am fost păcăliți.”
Yoon a spus că inițial credea că banii din care ea și soțul ei îi trăiau proveneau din profiturile generate de MLP-uri, dar mai târziu a aflat că, de fapt, ei cheltuiau capitalul lor propriu.
Plângerea lor depusă la instanță descrie, de asemenea, alte cheltuieli care au afectat negativ finanțele lor. În anumiți ani au plătit mai mult de 400.000 de dolari în dobânzi pentru împrumuturile de la JPMorgan și în anumite momente mai mult de 250.000 de dolari în taxe de consultanță pentru bancă și Chickasaw.
În 2016 Baker l-a prezentat pe Peter unui consilier de la JPMorgan care lucra cu monede străine. Ea i-a oferit lui Peter o modalitate de a-și minimiza potențial plățile lunare de dobânzi printr-o tranzacție care să schimbe datoria lui cu datorii în euro. JPMorgan era dealerul pentru swap, iar contrapartea era în poziția opusă.
Banca a spus că a informat explicit că nu acționează ca un fiduciar în tranzacție. Peter a făcut cu succes o astfel de tranzacție înainte, dar acest pariu i s-a întors curând împotrivă. Câteva luni mai târziu, el datora JPMorgan mai mult de 1 milion de dolari, potrivit plângerii cuplului.
După o revenire în 2016, MLP-urile au scăzut și mai mult. Când portofoliul a ajuns aproape de un apel de marjă în 2017, JPMorgan a sfătuit cuplul Doelger să își transfere toți banii din economii – aproximativ 1,5 milioane de dolari – într-un cont de piață monetară la bancă pentru a putea fi folosiți ca garanție, potrivit plângerii lor. La sfârșitul anului, MLP-urile erau în scădere cu 17%. JPMorgan a prevăzut că există potențial pentru randamente puternice în 2018.
Baker a spus în declarația sa că a îndemnat periodic familia Doelger să își plătească datoria și să își reducă MLP-urile. Dar la începutul lui 2018, angajații băncii s-au temut că Peter ar putea să o facă într-adevăr și comunicările interne arată că au căutat să îl oprească. În mai, împrumuturile sale erau programate să se repoziționeze după o serie de majorări ale ratei dobânzii a Rezervei Federale.
“Clientul are în prezent aproape 14 milioane de dolari și nu dorim să schimbăm prețurile și să riscăm ca acesta să plătească întreaga linie”, a scris un angajat al băncii într-un document intern depus la instanță. Banca și-a lăsat rata neschimbată, iar el a păstrat împrumutul.
Între timp, sănătatea mentală a lui Peter se deteriora. Yoon a povestit despre un moment când soțul ei pare să îl fi enervat pe Baker întrebând de mai multe ori aceeași întrebare în timpul unei convorbiri telefonice, chiar și după ce Baker i-a răspuns deja. Yoon a spus că s-a scuzat, spunându-i lui Baker că soțul ei avea dificultăți în a-și aminti lucruri. De atunci, Yoon a spus că soțul ei îi asculta în mare parte, în timp ce ea discuta cu Baker la telefon cu difuzorul pornit.
Cuplul s-a retras din viața socială, rămânând în mare parte acasă. Și-au pus la vânzare casa din Palm Beach.”Nu voiam să spun oamenilor că soțul meu are demență”, a spus Yoon în interviu. “Nu vrem să discutăm despre asta.”
Baker a spus în declarația sa din instanță că prima dată când a aflat de problemele cognitive ale lui Peter a fost când familia a dat banca în judecată.
Până la sfârșitul anului 2019, Yoon a fost adăugată ca co-proprietar al contului, iar portofoliul MLP valora 20 de milioane de dolari. Soldul împrumuturilor Doelger era aproape de 10 milioane de dolari. Raportul de final de an de la JPMorgan menționa că investițiile MLP “rămân solide, cu fluxuri de numerar stabile și în creștere, balanțe sănătoase și oportunități de creștere vizibile”.
Până atunci, demența lui Peter progresase deja de jumătate de deceniu, potrivit unui psihiatru angajat de familia Doelger. Cel târziu în a doua jumătate a anului 2019, starea lui ar fi trebuit să fie evidentă reprezentanților JPMorgan. “Până la această dată, Peter prezenta semne, inclusiv pierderea memoriei, judecata slabă, dificultăți în gândirea abstractă și confuzie, printre altele”, a scris medicul Dale Panzer.
Yoon s-a îngrijorat când pandemia Covid-19 a lovit în 2020 și a făcut ca prețurile petrolului să scadă. Valoarea portofoliului a scăzut la 16 milioane de dolari în primele două luni ale anului. Când i-a cerut lui Baker sfaturi cu privire la vânzare sau alte măsuri, acesta a reiterat recomandarea consilierilor de a-și păstra banii investiți, potrivit plângerii cuplului.
În 9 martie investițiile MLP ale lui Doelgers au pierdut 24% într-o singură zi și Baker i-a informat că va fi un apel de marjă. El a sugerat vânzarea a 7,1 milioane de dolari pentru a-și plăti datoria, lucru pe care l-au făcut. Portofoliul a ajuns acum la 4,1 milioane de dolari. Conform plângerii, banca a recomandat să rămână pe piață, iar Baker a sugerat că portofoliul ar putea genera în continuare venituri anuale de 550.000 de dolari.
Câteva zile mai târziu, cu prețurile petrolului încă în scădere, Yoon a intrat în panică. A vândut activele rămase pentru a-și plăti împrumuturile.
Astfel, au rămas cu 400.000 de dolari din MLP-uri și 1,1 milioane de dolari într-un alt cont. Dacă ar fi rămas pe piață, ar fi pierdut alți 500.000 de dolari, declanșând un apel de marjă, a spus Yoon.
Finra, organismul de reglementare pentru brokeri, nu are o limită de vârstă pentru ceea ce consideră investitori sofisticați. Regulile sale cer în mod general firmelor să fie vigilente în ceea ce privește semnele care pot indica faptul că un client ar putea fi vulnerabil. Companii precum JPMorgan adoptă politici, inclusiv sisteme pentru a atrage atenția asupra preocupărilor privind cogniția clienților. Nu există nicio indicație că autoritățile examinează modul în care JPMorgan sau angajații săi au gestionat situația lui Peter Doelger.
Cuplul și-a pus casa din Boston la vânzare și s-a mutat în casa fiicei lui Yoon din New Jersey. Plângerea pe care a depus-o cuplul susține că JPMorgan a exagerat averea și priceperea de investiție a lui Peter în graba de a atrage un client de valoare mare, apoi l-a ținut în MLP-uri și i-a împrumutat bani pentru a obține comisioane mari și dobânzi ridicate.
În prezent Peter se simte din ce în ce mai rău. Are dificultăți în a merge și doarme mare parte din timp. Yoon a spus că a vizitat câteva spitale sau azil medicale care să ofere asistență permanentă. Niciuna dintre ele nu este un loc în care și-ar dori să locuiască ea și soțul ei. Încearcă să își vândă ultima proprietate, apartamentul din Paris, pentru a-și permite mai mult.
“Peter merita să aibă o viață confortabilă”, a spus ea pentru Bloomberg.