Farfetch caută un „cavaler alb” pentru a evita colapsul, potrivit Business of Fashion (BoF). Gigantul de comerț online caută o injecție de capital pentru a evita o prăbușire care ar putea trimite unde de șoc în industria modei.
Până în acest moment nimeni nu s-a arătat interesat, iar timpul se scurge, însă fondatorul José Neves poate avea încă un as în mânecă. Insolvabilitatea nu este exclusă pentru Farfetch, în timp ce compania explorează o serie de opțiuni pentru a-și menține afacerea la suprafață într-o poziție financiară slăbită, potrivit informațiilor obținute de Business of Fashion.
Retailerul de lux online avea peste 400 de milioane de dolari în numerar pe bilanțul său la sfârșitul lunii iunie. Cu toate acestea, obligațiile financiare s-au acumulat. Farfetch are aproximativ 2,8 miliarde de dolari în obligații financiare, inclusiv obligațiuni convertibile, conform estimărilor făcute de Bernstein. Datoriile companiei includ peste 1 miliard de dolari în împrumuturi pe termen lung, inclusiv un credit de 200 de milioane de dolari pe care compania l-a accesat în septembrie.
Într-un raport din octombrie, analistul Bernstein Luca Solca a subliniat urgența situației financiare pe termen scurt a Farfetch: “Este discutabil – din analiza noastră – dacă Farfetch are suficientă lichiditate pentru a ajunge la sfârșitul anului”.
De atunci, poziția Farfetch a continuat să se deterioreze, au declarat trei persoane familiare cu finanțele și operațiunile companiei.
În 29 noiembrie, Farfetch a anulat publicarea rezultatelor trimestriale, în cadrul căreia ar fi trebuit să actualizeze piața cu privire la vânzările, profiturile și poziția sa financiară. Decizia a urmat unui raport din The Telegraph din ziua precedentă, care sugera că directorul executiv José Neves, care a fondat Farfetch în 2007, discuta cu principalii acționari și cu JP Morgan despre scoaterea companiei de la tranzacționare pe bursă.
Ieșirea de pe piață, preferabil cu un investitor cu bani mulți, nu este singura opțiune pe care Farfetch o explorează pentru a obține numerar, conform informațiilor obținute de BoF. Compania a oferit spre vânzare unități de afaceri precum New Guards Group, operatorul Off-White, și comerciantul de produse cosmetice de lux Violet Grey.
Farfetch încearcă, de asemenea, să atragă parteneri existenți pentru o investiție care să o mențină la suprafață, deși nu a reușit încă să obțină un sprijin financiar, conform BoF.
O afacere potențial profitabilă cu Richemont, în care Farfetch ar cumpăra o participație în cel mai mare rival al său, Yoox-Net-a-Porter (YNAP), pare să se fi blocat. Gigantul de lux elvețian a declarat săptămâna trecută că nu are planuri de a investi mai mult în Farfetch.
Insiderii și analiștii spun că problemele actuale de numerar ale Farfetch reflectă decizii proaste și defecte în modelul său de afaceri de bază, unele dintre acestea datând încă dinainte de oferta publică inițială din 2018 a companiei.
Cu toate acestea, se pare că încetinirea luxului din acest an – pe măsură ce cumpărătorii aspiranți din piețe-cheie, precum SUA și China, cheltuiesc mai puțin pe bunuri neesențiale – a transformat provocările de mult timp într-o criză în toată regula și a făcut mai dificilă organizarea unei salvări pentru Farfetch.
De exemplu, conform BoF, Farfetch ia în considerare vânzarea New Guards Group (NGG), operatorul Off-White și Palm Angels, pe care l-a achiziționat pentru 675 de milioane de dolari în 2019. Dar NGG, odată unica divizie profitabilă a Farfetch, are o expunere semnificativă la cumpărătorii aspiranți din SUA, care au fost printre cei mai afectați de inflație și de incertitudinile economice.
Lipsa investițiilor în marketing la Off-White, inclusiv anularea unui spectacol de modă mai devreme în acest an, nu auajutat. Vânzările au scăzut cu peste 40% față de aceeași perioadă a anului anterior în al doilea trimestru.
Toate acestea au făcut din NGG un activ mai puțin atractiv și au contribuit la criza de numerar a Farfetch. Este puțin probabil ca Farfetch să recupereze, de asemenea, investiția în domeniul frumuseții, care a inclus achiziția retailerului de beauty cu sediul în Los Angeles, Violet Grey, în ianuarie 2022.
Insiderii Farfetch au declarat pentru BoF că integrarea mai multor achiziții a fost o distragere a atenției de la core business, necesitând timp de management valoros care nu a fost direcționat către afacerea de bază.
Farfetch are parteneriate de lungă durată cu unele dintre cele mai mari magazine din lume, care teoretic ar putea injecta mai mult capital pentru a susține afacerea. Pe lângă Richemont, există Alibaba, care are o colaborare cu Farfetch în China, și LVMH, care deține brandul Off-White, cel mai mare din portofoliul New Guards Group.
Dintre cele trei, Richemont era văzut drept cel mai apropiat “cavaler alb” pe care Farfetch îl avea. Cu toate acestea, Richemont a declarat în 29 noiembrie că “nu are în plan să împrumute sau să investească în Farfetch”.
Acest lucru a fost interpretat de piață ca și cum Richemont ar fi aproape să renunțe la afacerea cu YNAP; acțiunile Farfetch au scăzut cu peste 50%, tranzacționându-se pentru scurt timp sub 1 dolar pe acțiune (la vârful său în ianuarie 2021, acțiunile au fost tranzacționate la peste 70 de dolari).
O eventuală insolvență a Farfetch, în cazul scenariului cel mai pesimist, ar avea repercusiuni semnificative în industria modei. Unii observatori au comparat-o cu “momentul Lehman Brothers al modei”, referindu-se la falimentul de pe Wall Street care a trimis unde de șoc în sistemul financiar global în 2008.
Farfetch este unul dintre cei mai mari distribuitori de bunuri de lux online, vânzând mai mult de 3 miliarde de dolari de produse de lux pe platforma sa anul trecut. Compania, care are peste 6.000 de angajați în 21 de țări, lucrează cu peste 1.400 de branduri și boutique-uri în 50 de țări și servește ca platformă de comerț electronic whitelabel pentru mari comercianți precum Harrods și Neiman Marcus.
Cu toate acestea, observatorii din industrie nu exclud posibilitatea ca Neves să găsească soluții pentru a salva afacerea înainte de a ajunge la insolvență.
Nu toată lumea a renunțat la Farfetch, totuși. Point72, firma de administrare a activelor deținută de investitorul miliardar Steve Cohen, a dezvăluit vineri o participație de 5,1% în Farfetch. Acțiunile Farfetch au crescut cu 9% la închiderea pieței în acea zi.