Listarea Digi Spania a atras deja cereri de aproape 1,3 miliarde de euro din partea fondurilor de investiţii şi a birourilor familiale, acoperind oferta de peste patru ori. Băncile coordonatoare, BNP Paribas, CaixaBank, UBS şi Barclays, atribuie deja companiei o evaluare de până la 2,3 miliarde de euro post-IPO, fără a include datoriile.
Subsidiara spaniolă a Digi Communications urmează să debuteze joi la bursă, printr-o ofertă publică iniţială prin care vrea să obţină până la 330 de milioane de euro de la investitori, la un preţ de start de 5,60 euro pe acţiune.
IPO-ul combină o ofertă primară de 26,8 milioane de acţiuni nou emise de Digi Spain, echivalentul a aproximativ 150 de milioane de euro, cu o ofertă secundară de 24,5 milioane de acţiuni existente, vândute de Digi România, acţionarul unic al Digi Spain, în valoare de circa 137 de milioane de euro. Digi România a acordat totodată coordonatorilor globali o opţiune de a cumpăra până la 7,69 milioane de acţiuni suplimentare la preţul de ofertă, pentru acoperirea eventualelor supraalocări, cu încasări potenţiale de încă 43 de milioane de euro.
Prin Digi România, compania va păstra circa 80% din capitalul social, menţinând controlul asupra Digi Spain. Acţiunile vor fi tranzacţionate pe bursele din Barcelona, Bilbao, Madrid şi Valencia, sub simbolul „DIGIS”.
BNP Paribas, CaixaBank, UBS, Barclays şi Oddo Securities consideră că al patrulea mare operator de pe piaţa spaniolă reprezintă un caz atipic. Raportul BNP Paribas explică sursa avantajului competitiv: operaţiunile integrate vertical ale Digi Spain gestionează intern aproximativ 90% din funcţiile cheie, de la implementarea reţelei la serviciul clienţi, faţă de doar 25% în cazul rivalilor.
Oddo Securities estimează că veniturile companiei cresc de 19 ori mai rapid decât media telecomunicaţiilor europene şi notează că firmele de telecomunicaţii cu creştere similară s-au tranzacţionat istoric la o primă de 50%, considerând acţiunile subevaluate la preţul de IPO. CaixaBank leagă performanţa de o decizie strategică timpurie: dezvoltarea propriei reţele de fibră optică de la zero, care a permis îmbunătăţirea semnificativă a marjelor. Compania este cu 40% mai ieftină decât mărcile premium şi cu 30% mai ieftină decât operatorii low-cost, costurile de implementare fiind cu 30-60% mai reduse, potrivit CaixaBank.
Barclays, coordonator global al tranzacţiei alături de Santander şi UBS, nu oferă un interval de evaluare, dar estimează o creştere a marjei EBITDA de la 20% în prezent la 30% până în 2030. UBS consideră Digi Spania compania de telecomunicaţii cu cea mai rapidă creştere din Europa, motiv pentru care va fi şi singura care nu distribuie dividende până în 2030.
Estimările pregătite de BNP Paribas, CaixaBank şi Oddo Securities pornesc toate de la aproximativ 1,8 miliarde de euro şi ating maxime de 2,3 miliarde de euro, 1,94 miliarde de euro şi, respectiv, 2,05 miliarde de euro. Faţă de valoarea totală a ofertei iniţiale, 1,662 miliarde de euro, la 5,6 euro pe acţiune, potenţialul de creştere variază între 17% şi 38%.
Printre investitorii-cheie ai IPO-ului se numără familia spaniolă Domínguez de la Maza, proprietara retailerului de haine pentru copii Mayoral. Prin vehiculul Global Portfolio Investments, familia va investi 100 de milioane de euro în ofertă, pentru o participaţie de 6% din companie.
Capitalul atras prin oferta primară va finanţa un plan de investiţii de 1,3 miliarde de euro până în 2030, destinat extinderii infrastructurii. Singura incertitudine semnalată de surse citate de Cinco Días ţine de posibilitatea revenirii volatilităţii pe pieţe, pe fondul evoluţiilor din Orientul Mijlociu. Acţiunile Digi Spania sunt aşteptate să intre la tranzacţionare joi.
Fii la curent cu tot ce contează în business-ul din România și abonează-te la canalul nostru de Whatsapp Forbes Romania.
De asemenea, intră în comunitatea Forbes România de pe Facebook și urmărește cele mai importante știri, analize și noutăți din business-ul local și nu numai.
