Piețele acțiunilor și ale obligațiunilor par a fi “distorsionate,” ceea ce înseamnă că este timpul ca investitorii să își ajusteze portofoliile, potrivit cunoscutului economist Mohamed El-Erian, preluat de Business Insider.
El-Erian a spus la finalul săptămânii trecute, pe un fond de continuă scădere a prețurilor acțiunilor și ale obligațiunilor din ultimele săptămâni, că investitorii ar trebui să păstreze rezerve de cash și active pe termen scurt care aduc venituri fixe.
“Trebuie să ieșim din aceste piețe distorsionate care au creat foarte multe pierderi,” a spus pentru CNBC consultantul economic al Allianz, în cadrul Ambrosetti Forum din Italia, care a avut loc weekendul trecut.
El-Erian a spus că o corecție simultană – care se întâmplă în mod obișnuit o dată la fiecare 50 de ani, potrivit băncii elvețiene Mirabaud — înseamnă că investitorii trebuie să se orienteze către active cu risc scăzut. “A fost o vreme când prețurile tuturor activelor au urcat – acțiuni și obligațiuni – și am uitat de corelări,” a mai spus el, referindu-se la raliul activelor care a avut loc în timpul pandemiei și mai cu seamă imediat după aceasta. “De ce să îți pese de corelații când ești plătit că ești deținător de active cu risc ridicat și de cele care atenuează riscul? Este o lume frumoasă.”
“Am învățat recent, de la mijlocul lunii august încoace, că atât acțiunile, cât și obligațiunile pot coborî în același timp,” a adăugat El-Erian. “Într-o astfel de situație trebuie să te orientezi spre veniturile fixe pe termen scurt și, ca alternativă, să ai grijă de cash.”
Recomandarea lui El-Erian de a păstra cash este contra-intuitivă, pentru că istoria arată că inflația ridicată erodează valoarea monedelor. Investitorul miliardar Ray Dalio a proclamat de câteva ori în ultimii ani că “banii sunt mizerie” – “cash is trash“, în timp ce Warren Buffett a spus anul acesta că “inflația escrochează persoana care își ține banii la saltea.”Între timp, obligațiunile de stat cu termen la trei luni ale Trezoreriei SUA oferă un randament de doar 2.84%, cu mult în urma inflației, care a depășit 8.5% în iulie.
El-Erian a prezis că piețele își vor petrece următoarele câteva luni dezbătând care indicator al inflației reflectă mai precis starea de sănătate a economiei Statelor Unite. El a mai spus că divergența potențială dintre inflația lunară și cea anuală va determina, cel mai probabil, dispersare și mai mare a prețurilor acțiunilor și ale obligațiunilor, ceea ce face activele care atenuează riscul să devină mai atractive. “În următoarele șase luni nu vom vorbi despre șocuri comune, ci despre dispersie în performanțele economice ale diferitelor segmente de piață.”