Șantierul Naval 2 Mai deține 51% din Damen Shipyards Mangalia, compania aflată în insolvență ale cărei active au fost vândute către Rheinmetall Real Estate România pentru 138,03 milioane de euro. Tranzacția privește însă activele Damen Shipyards Mangalia, nu acțiunile Șantierului Naval 2 Mai listate la Bursa de Valori București (BVB).
Potrivit raportului anual pentru 2025, Șantierul Naval 2 Mai (STNM) avea 6.672.645 de acțiuni emise. La cotația de 35 de lei înregistrată în ședința din 13 octombrie, compania avea o capitalizare bursieră de aproximativ 233,5 milioane de lei.
La această cotație, capitalizarea bursieră a STNM era de aproape 8,7 ori mai mare decât capitalurile proprii raportate la 30 iunie 2026, de 26,9 milioane de lei. Raportul evidențiază diferența dintre valoarea atribuită de piață companiei și valoarea sa contabilă netă, fără să demonstreze, de unul singur, că acțiunile sunt supraevaluate.
La cursul BNR din 13 octombrie, prețul de 138,03 milioane de euro obținut pentru activele Damen Shipyards Mangalia echivala cu aproximativ 737 de milioane de lei, de peste trei ori capitalizarea bursieră a STNM. Comparația este însă orientativă, deoarece tranzacția privește activele Damen Shipyards Mangalia, nu valoarea participației deținute de STNM și nici o sumă care i-ar reveni automat companiei listate.
Investițiile pe termen scurt și numerarul reprezintă aproape o treime din capitalizarea bursieră
La 30 iunie 2026, Șantierul Naval 2 Mai avea investiții pe termen scurt de aproximativ 69 de milioane de lei, față de 74,5 milioane de lei în aceeași perioadă a anului trecut, în scădere cu circa 7,4%.
Investițiile pe termen scurt și disponibilitățile în numerar și în conturile bancare însumau aproximativ 70,7 milioane de lei, echivalentul a 30% din capitalizarea bursieră calculată la cotația de 35 de lei.
Această sumă nu reprezintă însă automat valoarea care ar putea reveni acționarilor, evaluarea companiei depinzând și de rezultatele activității curente, precum și de riscurile juridice.
Veniturile financiare au depășit cifra de afaceri
În primul semestru din 2026, STNM a raportat o cifră de afaceri de aproximativ 1,51 milioane de lei și venituri financiare de circa 1,59 milioane de lei. Veniturile totale au ajuns la 3,43 milioane de lei, în timp ce profitul brut a scăzut la aproximativ 918.500 de lei, de la 1,66 milioane de lei în aceeași perioadă din 2025.
Raportul semestrial arată că 97,91% din cifra de afaceri a provenit din închirierea terenului, veniturile din chirii incluzând și refacturarea impozitului pe teren. Totodată, compania precizează că nu a obținut venituri din activitatea sa principală legată de administrarea participației la Damen Shipyards Mangalia.
Structura veniturilor arată că activitatea operațională generează venituri reduse, în timp ce veniturile financiare au avut o contribuție importantă la rezultatul primului semestru.
Participația la Damen Mangalia este depreciată integral în bilanț
În decembrie 2024, STNM a depreciat integral valoarea contabilă a participației la Damen Mangalia, de aproximativ 15,61 milioane de lei, până la zero. Ajustarea reflectă evaluarea contabilă făcută la acel moment și nu stabilește, prin ea însăși, valoarea economică actuală a participației.
La 30 iunie 2026, Șantierul Naval 2 Mai avea provizioane totale de aproape 49,8 milioane de lei. Potrivit raportului anual pentru 2025, suma de 49,741 milioane de lei reprezintă un provizion constituit pentru arbitrajul ICC 28402/HBH, inițiat de Damen Holding B.V. în ianuarie 2024 împotriva Șantierului Naval 2 Mai, Ministerului Economiei și statului român.
Damen Holding solicită 194,8 milioane de euro, reprezentând împrumuturi acordate Damen Shipyards Mangalia, dobânzi și despăgubiri. Provizionul a fost constituit pe baza unei analize realizate de casa de avocatură Țuca Zbârcea & Asociații și reflectă riscul financiar estimat de companie, nu o despăgubire stabilită definitiv. Arbitrajul este în continuare în desfășurare.
Separat, compania raporta creanțe brute de aproximativ 12,29 milioane de lei, pentru care constituise ajustări de circa 9,03 milioane de lei. Din ajustările pentru deprecierea creanțelor, aproximativ 6,56 milioane de lei erau aferente sumelor de recuperat de la Damen Shipyards Mangalia. Aceste ajustări reflectă riscul ca STNM să nu recupereze integral sumele înregistrate.
În concluzie, prețul obținut pentru activele Damen Shipyards Mangalia nu reprezintă automat un câștig pentru STNM. Impactul financiar asupra companiei listate va depinde de obligațiile societății aflate în insolvență și de eventualele sume care îi vor reveni efectiv.
Fii la curent cu tot ce contează în business-ul din România și abonează-te la canalul nostru de Whatsapp Forbes Romania.
De asemenea, intră în comunitatea Forbes România de pe Facebook și urmărește cele mai importante știri, analize și noutăți din business-ul local și nu numai.
