Cinci dintre cele mai mari grupuri bancare americane, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley și Wells Fargo, au raportat profituri cumulate în creștere cu aproximativ 13% față de aceeași perioadă a anului trecut.
Cu toate acestea, acțiunile din sector sunt departe de maximele recente, în timp ce indicele S&P 500 a atins noi recorduri istorice în octombrie, potrivit unei analize realizate de casa de brokeraj Investimental.
La jumătatea săptămânii trecute, în timpul sezonului de raportări financiare, Invesco KBW Bank ETF (KBWB), fond tranzacționat la bursă care urmărește evoluția indicelui KBW Nasdaq Bank Index, se tranzacționa cu peste 15% sub maximele din august. Evoluția sugerează că investitorii sunt preocupați nu doar de rezultatele raportate, ci și de perspectivele sectorului bancar în contextul economic actual.
„Pattern-ul tehnic seamănă cu cel de anul trecut, când corecția din octombrie a fost urmată de un avans după raportări. Contextul macro este însă diferit pentru că războiul din Orientul Mijlociu a readus inflația în prim-plan, iar Fed a majorat dobânda în septembrie, prima creștere din 2023. De data aceasta, piața pare să urmărească mai mult decât rezultatele bune, are nevoie de vizibilitate asupra perspectivelor, mai ales în privința dobânzilor și a creditării”, a declarat Gabriel Aldea, director general adjunct al Investimental.
Dobânzile și inflația complică perspectivele sectorului
Rezultatele marilor bănci americane sunt urmărite cu atenție de investitori deoarece oferă indicii despre starea economiei SUA, evoluția creditării și apetitul pentru risc. În mod tradițional, raportările acestor instituții marchează începutul sezonului de rezultate financiare.
În octombrie anul trecut, ETF-ul bancar a traversat o perioadă de corecție, urmată de o evoluție ascendentă care a continuat până în februarie 2026, înainte de izbucnirea războiului din Orientul Mijlociu. Avansul a fost susținut de o rotație a capitalurilor dinspre activele cu risc mai ridicat către sectoarele tradiționale ale economiei și a coincis cu o evoluție laterală a indicelui tehnologic Nasdaq Composite. O dinamică asemănătoare s-a înregistrat și în 2024.
De această dată, contextul este diferit, pe fondul presiunilor inflaționiste generate de conflictul din Orientul Mijlociu. Potrivit analizei Investimental, probabilitatea unei noi majorări a dobânzii de către Federal Reserve până la finalul anului a crescut recent cu aproximativ zece puncte procentuale, depășind 75%, conform CME FedWatch.
Dobânzile mai ridicate pot susține veniturile băncilor din creditare, dar pot majora și costurile de finanțare și pot tempera cererea de împrumuturi. În aceste condiții, investitorii încearcă să evalueze în ce măsură rezultatele financiare bune se vor putea menține în trimestrele următoare.
Investițiile în inteligență artificială aduc oportunități, dar și riscuri
Un alt factor urmărit de piață este legat de investițiile în inteligență artificială, finanțate tot mai mult prin împrumuturi. Entuziasmul din jurul dezvoltării acestei tehnologii a susținut rezultatele din trimestrul al treilea pe mai multe segmente ale activității bancare, de la retail și servicii pentru companii până la investment banking și administrarea averilor.
Totuși, reapariția îngrijorărilor privind sustenabilitatea investițiilor în AI ar putea afecta perspectivele creditării. Dacă firmele își reduc cheltuielile sau dacă piețele încep să reevalueze riscurile asociate finanțării acestor proiecte, efectele s-ar putea transmite și asupra activității băncilor.
Potrivit estimărilor analiștilor consultați de FactSet, profiturile companiilor din sectorul financiar incluse în indicele S&P 500 ar urma să înregistreze o creștere de aproximativ 3% în trimestrul al treilea, cea mai redusă dintre sectoarele indicelui. Categoria include nu doar bănci, ci și companii precum Berkshire Hathaway, procesatorii de plăți Visa și Mastercard și administratorul de active BlackRock.
Evaluări mai mici după un avans puternic al acțiunilor
Sectorul financiar este evaluat la un multiplu forward PER de 14,5, sub nivelul de aproximativ 19 înregistrat de indicele S&P 500, potrivit celui mai recent raport FactSet. Indicatorul compară valoarea de piață a companiilor cu profiturile estimate pentru următoarele 12 luni.
Multiplu de 14,5 este apropiat de mediile sectorului din ultimii cinci și zece ani, ceea ce sugerează că evoluția profiturilor și cea a cotațiilor au fost relativ apropiate în această perioadă.
În același timp, sectorul bancar american a înregistrat un avans semnificativ în ultimii trei ani. Conform analizei Investimental, Invesco KBW Bank ETF s-a apreciat cu aproximativ 175% între octombrie 2023 și august 2026, după ce criza băncilor regionale din SUA împinsese cotațiile la minime. În același interval, acțiunile Goldman Sachs și Citigroup aproape și-au cvadruplat valoarea. În acest context, rezultatele solide din trimestrul al treilea nu sunt suficiente, de unele singure, pentru a garanta noi creșteri ale cotațiilor. Investitorii urmăresc în continuare evoluția inflației, deciziile Federal Reserve, cererea de credite și sustenabilitatea investițiilor în inteligență artificială.
Fii la curent cu tot ce contează în business-ul din România și abonează-te la canalul nostru de Whatsapp Forbes Romania.
De asemenea, intră în comunitatea Forbes România de pe Facebook și urmărește cele mai importante știri, analize și noutăți din business-ul local și nu numai.
