Volumul tranzacțiilor din mid-market a crescut în prima jumătate a anului, iar multiplii se stabilizează la 5,3, arată studiul Dealsuite. Aproape jumătate dintre procesele de vânzare sunt afectate de așteptări de preț prea ridicate din partea vânzătorilor.
Piața de fuziuni și achiziții din Europa Centrală și de Est traversează un semestru marcat de adaptare la incertitudine, dar activitatea din segmentul companiilor mijlocii rămâne robustă. Conform raportului CEE M&A Monitor, realizat de Dealsuite pe baza răspunsurilor a 461 firme de consultanță, volumul tranzacțiilor din prima jumătate a anului a crescut, 41% dintre consultanți raportând o intensificare a activității, în timp ce doar 24% au indicat o scădere. Raportul notează că „incertitudinea rămâne noua normalitate în piața de M&A”, iar mecanismele de plată amânată și alte forme de împărțire a riscului sunt folosite tot mai des pentru a menține tranzacțiile pe direcție.
Distribuția tranzacțiilor pe intervale de valoare arată o creștere semnificativă în zona superioară a pieței. În H1-2026, 35% dintre tranzacții au depășit pragul de 10 milioane de euro, cu patru puncte procentuale peste nivelul din semestrul anterior. Segmentul sub 2,5 milioane de euro a avansat la 29%, în timp ce intervalele 5–7,5 milioane și 7,5–10 milioane au înregistrat scăderi moderate.
Pe partea de perspective sectoriale, consultanții anticipează că Industria și Producția va continua să fie sectorul cu cea mai mare creștere a activității de M&A în a doua jumătate a anului. Urmează Sănătate și Farmaceutice, respectiv Servicii IT, care intră în topul sectoarelor cu potențial de creștere, înlocuind dezvoltarea software și serviciile pentru afaceri. În zona sectoarelor cu activitate în scădere, Comerț electronic și magazine online trece pe primul loc, urmat de Auto, Transport și Logistică și Comerț cu amănuntul. „Vedem o cerere puternică din partea cumpărătorilor în sănătate, alimente, farmaceutice și inginerie cu valoare adăugată ridicată”, subliniază Ondřej Zezulka, Erste Group Cehia.
Multiplii de evaluare se mențin relativ stabili. Multipliul mediu EBITDA în regiune este 5,3, identic cu nivelul din H2-2025. Cele mai ridicate multiplii sunt în Sănătate și Farmaceutice, care urcă la 7,8, urmat de Dezvoltare software (7,0) și Servicii IT (6,2). La polul opus, sectoarele cu multiplii cei mai reduși sunt Turism și Ospitalitate (4,1), Construcții și Inginerie (4,2) și Comerț cu amănuntul (4,3). Raportul subliniază că dimensiunea companiei rămâne un determinant esențial al evaluării: firmele cu EBITDA de 10 milioane de euro sunt evaluate la un multiplu mediu de 6,6, față de 4,0 pentru companiile cu EBITDA de 200.000 de euro.
Pentru prima dată, raportul măsoară direct diferența dintre așteptările vânzătorilor și valoarea de piață. În 47% dintre procesele de vânzare, consultanții întâlnesc așteptări de preț prea ridicate, cu o deviație medie de 28% față de valoarea realistă. În 35% dintre aceste situații, diferența de evaluare duce la anularea tranzacției. „Vânzătorii își compară afacerile cu multiplii obținuți de lideri globali sau de tranzacții strategice de mari dimensiuni”, explică Martin Bochev, EY Parthenon, subliniind că aceste comparații nu reflectă întotdeauna diferențele de scară, lichiditate și acces la capital.
Decalajul dintre așteptările de preț ale vânzătorilor și realitatea pieței nu este un fenomen izolat, ci o provocare general-europeană în contextul macroeconomic actual, arată studiul. Blocajul este resimțit și mai acut în Europa de Sud (Spania, Italia, Portugalia, Grecia), unde așteptările nerealiste ale proprietarilor de afaceri perturbă peste jumătate din procesele de vânzare. La fel ca în CEE, această prăpastie de negociere obligă consultanții din întreaga Europă să apeleze masiv la structuri financiare complexe, cum sunt plățile amânate bazate pe performanță (earn-outs) sau mecanismele de tip vendor loan, pentru a putea închide tranzacțiile.
Interesul cumpărătorilor rămâne ridicat. Numărul mediu de investitori per companie listată a crescut la 5,3, cu vârfuri în Servicii IT (8,2 cumpărători), Sănătate și Farmaceutice (7,5) și Dezvoltare software (7,3). Comerțul electronic, comerțul en-gros și turismul înregistrează cele mai reduse niveluri de interes.
Percepția generală asupra pieței este pozitivă. 81% dintre consultanți au evaluat H1-2026 ca fiind pozitiv sau ușor pozitiv, în creștere față de 71% în semestrul anterior. Pentru H2-2026, optimismul urcă la 92%, cu doar 8% dintre respondenți exprimând o perspectivă pesimistă. „AI mută interesul cumpărătorilor către economia fizică, în special energie, centre de date și automatizare industrială”, adaugă Piotr Kucharczyk, JP Weber.
Deși activitatea din Europa Centrală și de Est demonstrează o reziliență remarcabilă, dinamica regională reflectă nuanțe specifice atunci când este comparată cu piețele mature din restul continentului. Datele arată că rata de succes a mandatelor de vânzare în CEE este de 59%. Deși procentul indică o piață activă, el rămâne ușor în urma regiunilor din Europa de Vest, unde procesele de M&A beneficiază de o lichiditate mai mare. Spre exemplu, regiunea DACH (Germania, Austria, Elveția) înregistrează o rată de succes de 62%, Marea Britanie și Irlanda ajung la 71%, în timp ce piața din Olanda conduce topul european cu o rată de finalizare de 78%.
În ceea ce privește evaluările, multiplul mediu EBITDA de 5,3 din regiunea CEE aliniază perfect Europa Centrală și de Est cu media generală de pe continent în acest semestru. Cu toate acestea, investitorii continuă să plătească o ușoară primă de stabilitate în piețele consolidate din punct de vedere economic, cum este regiunea Nordică (Suedia, Danemarca, Norvegia, Finlanda), unde multiplul mediu sectorial urcă la 5,4.
Mid-market-ul din CEE intră în a doua jumătate a anului cu un mix de reziliență, interes crescut din partea investitorilor și o stabilizare a multipliilor. Creșterea tranzacțiilor mari, consolidarea sectorială și optimismul consultanților conturează un final de an activ, în ciuda diferențelor persistente dintre așteptările vânzătorilor și evaluările de piață.
Studiul este realizat de Dealsuite, platformă europeană de tip SaaS dedicată profesioniștilor din M&A, utilizată de firme de consultanță, fonduri de private equity și bănci de investiții pentru identificarea oportunităților (deal sourcing) în segmentul mid-market. Ecosistemul platformei agregă date din procese de vânzare, reflectând evoluția multiplilor EBITDA pe sectoare și oferind instrumentele necesare pentru monitorizarea pieței și analiză preliminară. Raportul pentru Europa Centrală și de Est (CEE) se bazează pe răspunsurile a 461 firme de consultanță din regiune și analizează evoluția volumelor de tranzacționare, stabilizarea evaluărilor, decalajul de preț (valuation gap) dintre cumpărători și vânzători, precum și tendințele care influențează tranzacțiile de peste 10 milioane de euro.
Fii la curent cu tot ce contează în business-ul din România și abonează-te la canalul nostru de Whatsapp Forbes Romania.
De asemenea, intră în comunitatea Forbes România de pe Facebook și urmărește cele mai importante știri, analize și noutăți din business-ul local și nu numai.
